业绩增速放缓，山西汾酒要加大省外市场宴席推广｜直击业绩会直播

9月14日，山西汾酒举办半年度业绩说明会，投资者围绕公司业绩增速放缓、库存和中秋旺季布局等问题频频发问山西汾酒。

2023年上半年，山西汾酒实现营业收入190.11亿元，同比增长23.98%；归母净利润为67.67亿元，同比增长35%山西汾酒。

尽管山西汾酒营收、净利仍保持20%以上的增幅，但和过往两年同期相比有所放缓山西汾酒。其2021年同期营收、归母净利润增速分别为75.5%、118%；2022年同期分别为26.5%、41.5%。

对此，总经理助理张永踊表现颇为乐观，其称“今年公司按照年度经营计划稳步推进各项营销工作，从现在市场反馈的信息来看，社会库存处于合理的较低状态，动销情况良好”山西汾酒。

事实上，汾酒今年上半年业绩增幅下降主要受占据营收大头的省外市场拖累山西汾酒。

上半年，汾酒省外市场实现营收113.51亿元，占营收的60.1%，同比增长18.33%，去年同期这一增速为31.52%；省内市场对应营收75.37亿元，占比近4成，同比增长33.77%山西汾酒。对于投资者针对“省外市场销售增速降低”的质疑，山西汾酒董秘王涛解释，跟着对省外市场宴席的推广和终端扩展，省外市场的销售将实现稳步增长。

公司的库存问题也受到了投资者的广泛关心，在业绩会上多次被提及山西汾酒。

资料显示，近三年来，山西汾酒存货总是在攀升，2020年至2022年底，公司存货分别为63.5亿元、81.9亿元、96.5亿元山西汾酒。今年上半年再次上涨至100.43亿元，同比增长17.33%。

张永踊称，社会库存处于合理较低状态，青花系列汾酒终端成交价稳步回升山西汾酒。“公司产品库存良性，均保持在合理范围内，根据生产周期和淡旺季进行合理调配，并根据消费者需求做了生产的预测性安排，以缓解物流仓储压力和及时满足市场需求”。

除此以外，针对于公司下半年在中秋国庆双节的表现，张永踊表明，“得益于市场消费需求的旺盛，公司产品玻汾、老白汾、巴拿马和青花汾酒预计都会有较好的表现山西汾酒。针对中秋国庆旺季，公司将会在渠道推广和消费培育上制定相关的营销政策，促进旺季的市场销售和消费者的培育工作。”

也有投资者对公司二级市场的表现表明担忧：“近三年山西汾酒，公司的业绩和股价出现背离，如何在业绩保持增长的同时稳住股价？公司有何举措？”

事实上，2023年上半年，山西汾酒股价从2022年底的281元跌至6月底的185元，跌幅超30%山西汾酒。王涛回复称，公司实际控制人及一致行动人承诺不减持，并积极向市场传递汾酒好声音，稳定市场，围绕品牌价值最大化积极开展工作。

需要关注的是山西汾酒，近期贵州茅台和瑞幸、德芙的跨界合作逐渐出圈，有投资者询问公司是否有相关计划？

对此，王涛表明，公司也和丹麦爱顿博格尝试推出过酒心巧克力产品，今后将向茅台学习，结合公司实际研发产品山西汾酒。

见习采访员 刘星雨

编辑 左宇

责任编辑 孙霄

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