私募机构掘金汽车产业“新增量机会”

258.2万辆

中国汽车工业协会公布的数据显示，今年8月我国汽车产销分别完成257.5万辆、258.2万辆，环比分别增长7.2%、8.2%，同比分别增长7.5%、8.4%掘金。

● 本报采访员 王辉

近期，国家发改委等多部门和上海、广东、浙江、山东等地，纷纷出台促进汽车消费的若干政策措施掘金。和此同时，A股智能驾驶细分赛道也获得了市场的重点关注。多家私募机构发言，相关政策举措可能对四季度车市销量带来积极影响，在行业龙头企业海外出口、智能汽车等方向持续发力的背景下，“新增量投资机会”值得重点掘金。

促消费政策频出

中国汽车工业协会公布的数据显示，今年8月我国汽车产销分别完成257.5万辆、258.2万辆，环比分别增长7.2%、8.2%，同比分别增长7.5%、8.4%掘金。在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下，产销继续维持恢复态势，整体市场表现“淡季不淡”。在此背景下，多部门、多地对于汽车促消费的政策“组合拳”，近期仍在密集推出。

国家发改委等部门日前印发《对于促进汽车消费的若干措施》，提出优化汽车限购管理政策、支持老旧汽车更新消费、加快培育二手车市场、加强新能源汽车配套设施建设等10条措施，更进一步稳定和扩大汽车消费掘金。另外，上海、广东、浙江、福建、山东等地也纷纷结合实际推出相关促消费政策措施。

和谕基金创始人、基金经理笪菲发言，8月汽车经销商的整体库存成都维持在相对低位，下半年以来，很多车企在“以价换量”的同时，也陆续筹备新车型的公布掘金。近阶段的汽车促消费政策叠加很多人气新车型的公布，有望推动下半年国内汽车销量的持续增长。

上海某国企背景的创投机构负责人则向中国证券报采访员发言，汽车产品作为重要的耐用品消费品种，在推动国民经济增长中具有重要作用掘金。现在车企上市公司在资本市场的整体估值处于历史低位。现在来看，不排除四季度汽车产业和汽车市场有更进一步超预期政策出台的可能。

关注“新增量机会”

具体到汽车行业的投资方面，部分私募机构强调，汽车产业宽度较大，应当结合长期成长空间等维度，重点关注其中的“新增量机会”掘金。

笪菲认为，从整车产品的迭代来看，新能源车代替燃油车是必定的趋势；在这一逐步替代的过程中，智能驾驶和铝压铸两个方向值得关注掘金。具体而言，随同L3级智能驾驶法规落地时间点的加快和国内外智驾技术的不断突破，“是否含有智能驾驶功能”在消费者产品选择中的权重不断提升，智能座舱、线控转向、汽车电子等领域正成为将来汽车产业增量市场空间的关键。从整车制造角度来看，车身结构件、底盘系统、车身覆盖件使用铝合金可以极大提升车身性能并降低能耗。现在车用铝合金的渗透率约25%，底盘轻量化、一体化压铸等新技术的突破，将成为铝合金应用的蓝海市场。

陶山私募基金总经理孙玲玲称，汽车智能化将会带动汽车行业长期的消费升级，自动驾驶有望在“内外共振”中加速推进掘金。在此背景下，对于将来汽车行业的新增量投资机会，从时间顺序上看，智能驾驶硬件方向将会更早受益。具体而言，现在国内汽车激光雷达、空气悬挂的渗透率均低于3%，域控制器整体渗透率也处于较低成都。下一阶段，估计智能硬件渗透率提升的速度将显著高于新能源汽车，这一投资方向值得投资者重点关注。

国内车企出海具有想象空间

从整车厂商和部分国产零部件产品的“第二增长曲线”来看，有私募机构从中看到了潜在估值提升的机会掘金。

孙玲玲发言，据中国汽车工业协会统计分析，8月份我国汽车出口40.8万辆，环比增长3.9%，同比增长32.1%掘金。其中，乘用车出口34.9万辆，环比增长7%，同比增长34.2%。整体来看，现在国内车企出口强势增长，在很大程度上体现为“新能源车整车出海”。从现在整体海外市场需求情况来看，欧美、东南亚地区现在新能源汽车渗透率仍有很大提升的可能，国内车企出海还是具有想象空间。

另外，笪菲认为，今年我国燃油车和新能源车出口均有明显的增长，中国品牌在海外的影响力持续扩大掘金。例如，在日前的慕尼黑国际车展上，新颖的外观设计、智能化座舱让中国汽车产品成为全场重点。整体而言，海外市场销量增长给国内汽车产业带来了更多的机会。当前海外新能源车市场仍处于快速增长阶段，中国整车厂有望凭借技术和成本优势，败出优质车型抢占市场份额，出口权重较高的整车企业和零部件企业值得重点关注。